试点六年 基金投顾供需错配仍存 恒利决策
“最让我触动的是你们一点也不急着推荐基金给我，而是花更多的时间关注和了解我的需求。”一位购买了投顾服务的客户感慨道。事实上，类似这样真实的体验正发生在越来越多的基金投顾持有人身上。自公募基金投资顾问业务试点落地以来，买方投顾模式在国内推行已有六年时间，多家机构在业务方面完成从0到1的质变。不过，在当前推进基金投顾业务过程中，仍面临用户认知待提升、业务盈利模式单薄等问题。在监管部门积极推动基金投顾由试点转常规的当下，也有部分业内人士指出，希望投资品种可以进一步丰富。
多家盈利客户占比超八成
六年前的2019年10月25日，中国证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，标志着公募基金投资顾问业务试点正式落地，买方投顾模式在国内推行至今已有六年。试点伊始至今，共有60家机构获得了基金投顾试点资格。
相较发展初期，当前，部分基金投顾在提升用户盈利体验和投资获得感上已有显著成效，完成了从0到1的质变。例如，从首批获得基金投顾试点资格的券商来看，截至2025年10月，买方投顾资产规模突破1200亿元。另外，截至2025年9月30日，盈米基金投顾服务资产规模超510亿元。
还有部分机构表示，旗下投顾账户盈利比例相对亮眼。中欧财富统计显示，截至9月30日，投顾账户收益率近一年、近两年和近三年相较于非投顾账户分别实现超额收益7.01%、4.23%和1.33%，投顾账户盈利占比也均高于非投顾账户。
另据易方达财富总经理韩香介绍，截至2025年三季度末，自投顾服务上线以来持仓客户盈利占比达88%，累计客户盈利占比约75%。蚂蚁基金旗下“帮你投”相关负责人也提到恒利决策，截至今年9月，通过“帮你投”进行投资的客户中，整体盈利比例已超90%。
多元策略构建用户良好体验
经过投顾的持续陪伴和服务，有机构表示客户普遍对顾问服务反馈积极。多家首批拥有基金投顾试点资格的机构在接受采访时向北京商报记者表示，其所在机构构建了多元的策略，可以覆盖不同投资者、不同周期、不同场景以及多样的投资需求。
总体而言，相关平台的投顾策略基本分为三种，一是活钱管理，主要投资货币市场基金，适合短期投资。二是稳健投资，以投资纯债基金或配合“固收+”为主，持有时间通常在一年以内。三是进取型投资，通常涉及权益类产品投资，适合长钱投资。另外，还有部分机构会设置全球配置策略，主要适合追求多元配置，可以承受较大波动的群体。
不难看出，试点六年，基金投顾业务进步显著，但问题也同样存在。部分业内人士反馈，在实际推进业务的过程中，仍面临用户认知待提升、普通投资者更易关注短期收益、业务盈利模式相对单一、陪伴工作尚存不足、服务内容与客户需求存在差距等难题。
对此，已有机构从业务设置、收费规则等不同方向出发，给出解决方案。例如，中欧财富在日常投顾展业过程中除了增强基金投顾知识普及外，还通过工具化和内容陪伴，帮助用户更好地了解投顾投研的逻辑和观点。
还有机构认为，收费模式可以进一步优化。国联民生证券建议将收费模式多元化，允许基金投顾专业人员通过前置服务向客户收取一定的咨询服务费用。同时建议可以设置浮动投顾费率，将投顾费与产品业绩挂钩，实现投顾方和投资者利益捆绑，促使投顾方不断提高核心投资能力。
投资品种仍待进一步丰富
在金融科技不断发展的当下，使用AI工具赋能也成为投顾发展的必然趋势。当前，部分第三方独立销售机构平台在科技赋能投顾业务发展已取得明显成效。以“帮你投”在客户行为感知层面的AI应用为例，基于客户的操作变化，结合大模型对用户行为进行更精准的分析与推理，叠加动态多轮对话技术能力，可以有效解决客户手输问题沟通比例较低、传统阵地服务被动接受服务的痛点。
AI对盈米投顾业务的赋能则分为对内提质增效与对外开放赋能两大维度，一是盈米基金对内以AI重构业务流程。二是对外开放赋能。不过，金融行业的专业性、严谨性、合规性要求，让AI在金融领域的局限性更为凸显。为解决上述局限，盈米基金的思路是通过“垂直模型+评测标准”解决其局限性。
机构积极探索业务发展的同时，监管方面也在持续推动基金投顾由试点转常规。今年5月，中国证监会表示将抓紧出台公募基金投资顾问管理规定。另外，为解决基金投顾投资品种不够多元的问题，今年6月，中国证监会也明确提出，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围。
国联民生证券认为，基金投顾业务投资范围缺少丰富的可投资海外市场的QDII、投资于商品领域的指数基金、股票多空公募基金和场外可申购的REITs产品，建议未来基金投顾的底层资产更加丰富多样，通过增加工具化指数基金以及低赎回费份额，以满足投资者多元化的投资需求。
随着公募基金改革落地与投顾业务转常规加速，行业格局将“从规模导向到投资者回报导向”转变。盈米基金也提到，希望投顾机构可以投资更丰富的品类，如场内ETF、保险、银行理财、信托等，通过综合的财富管理工具，帮助客户做好资产的保值增值。
北京商报记者 李海媛恒利决策
